Никлаус: внимание Булларда к данным, а не к догмам, хорошо послужило экономике

Джеймс Буллард, президент и главный исполнительный директор Федерального резервного банка Сент-Луиса, выступает перед собранием Greater St. Louis, Inc. в среду, 2 марта 2022 года, в Художественном музее Сент-Луиса. Фото Роберта Коэна, [email protected]

В мире денежно-кредитной политики, где «голуби» выступают за более низкие процентные ставки, а «ястребы» за более высокие, Джима Булларда было трудно классифицировать.

За 15 лет работы в качестве члена ключевого политического комитета Федеральной резервной системы Буллард полагался на данные, а не на догмы. Его способность адаптировать свое мышление к новым обстоятельствам сделала его одним из самых влиятельных членов комитета.

Буллард, который ушел в отставку в прошлом месяце с поста президента Федерального резервного банка Сент-Луиса, чтобы возглавить бизнес-школу Университета Пердью, иногда трогал рынки своими комментариями об экономике. Что еще более важно, он побудил своих коллег-политиков.

Страна погружалась в финансовый кризис, когда Буллард присоединился к Федеральному комитету открытого рынка в 2008 году. Поскольку восстановление после этого кризиса затянулось, Буллард был одним из первых сторонников дополнительного стимулирования покупки облигаций, известного как количественное смягчение, для предотвращения дефляции.

Председатель Бен Бернанке и другие коллеги пришли к мнению Булларда, и экономический рост стал самым продолжительным в истории США.

Буллард однажды назвал себя «северным полюсом инфляционных ястребов», но в 2019 году он отдал два голоса против снижения процентных ставок. В то время он утверждал, что инфляция упорно находится ниже целевого показателя ФРС в 2% и что экономика находится под угрозой скатывания в рецессию.

Два года спустя, когда экономика оправилась от пандемии COVID-19, Буллард опубликовал статью, предупреждающую, что на горизонте может появиться более высокая инфляция. С тех пор он выступает за агрессивное повышение ставок для снижения инфляции. В ходе голосования несогласных в марте 2022 года он заявил, что ФРС «рискует потерять доверие», если не будет действовать более решительно.

На этой фотографии, сделанной 19 ноября 2019 года, Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, жестикулирует во время интервью в Ричмонде, штат Вирджиния.

«Самое важное, что я хотел бы сказать о нем, это то, что он был гибким», — сказал Скотт Колберт, главный экономист Commerce Trust Co. «Он был очень миролюбивым после кризиса, а затем, совсем недавно, перешел в сторону ястреба. В обоих случаях он был очень настойчив в этом вопросе и был впереди всех».

«Он часто шел против течения, но временами казался весьма дальновидным», - сказал Дэвид Андольфатто, бывший экономист Федерального резервного банка Сент-Луиса, который сейчас возглавляет экономический факультет Университета Майами.

«Для регионального президента ФРС он был довольно влиятельным».

Влияние Булларда усиливалось частыми выступлениями перед деловыми и академическими кругами, на которых он терпеливо отвечал на вопросы аудитории и прессы. «Он был очень прозрачным и последовательным в своих политических взглядах», — сказал Кен Мэтени, экономист из Сент-Луиса, который следит за политикой ФРС. «Редко возникало много сомнений в том, что он думал о вещах».

Буллард создал исследовательский отдел ФРБ Сент-Луиса, который занял третье место среди 12 региональных банков ФРС по недавнему подсчету научных цитирований экономистов. И он был лидером сотрудничества, сказал Андольфатто: «Самое замечательное в Джиме то, что он не был догматичным. Он был очень открыт для политических советов, и если бы они имели смысл, он бы их принял».

Преемник Булларда будет выбран членами совета директоров ФРБ Сент-Луиса, не являющимися банкирами, при условии одобрения Советом управляющих в Вашингтоне. Андольфатто сказал, что, по его мнению, правление ищет кандидата, похожего на Булларда: доктора философии по экономике, который является солидным теоретиком, но также хорошим коммуникатором и сотрудником.

На этой фотографии, сделанной 19 ноября 2019 года, Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, жестикулирует во время интервью в Ричмонде, штат Вирджиния.

Стив Хелбер, AP Photo

Этому человеку предстоит занять большую должность. Если предстоящие годы будут такими же экономически неспокойными, как и последние 15 лет, ФРС и стране, безусловно, понадобится фигура, подобная Булларду, в политической роли.